Tras las elecciones, el dólar cayó y la bolsa se disparó: análisis del economista Marcelo Lezcano

La jornada posterior a las elecciones legislativas dejó un panorama de estabilidad cambiaria y repunte en la bolsa argentina, luego de meses marcados por la cautela y la dolarización. El economista Marcelo Lezcano, cofundador de Catalaxia, explicó que la reacción del mercado refleja la disipación del temor político y una recomposición de carteras hacia bonos y acciones.

“La gente estaba con mucha precaución antes de las elecciones. Se dolarizaba por miedo, porque se pensaba que una derrota del Gobierno podía implicar un cambio brusco en la política económica. Llegamos a niveles récord de depósitos en dólares, la gente estaba ultra dolarizada. Pero una vez que pasó la elección, muchos vendieron sus dólares, compraron bonos y acciones, y eso hizo bajar el dólar y subir la bolsa”, señaló.

El dólar MEP llegó a caer alrededor de un 7%, mientras que los bonos y acciones argentinas subieron con fuerza, en un clima de alivio inversor.

“Ayer fue un día muy positivo, subieron todos los activos argentinos, bajó el riesgo país y el dólar se estabilizó. Creo que se va a ir normalizando con el correr de la semana”, anticipó Lezcano.

 “El Banco Central ganó dinero con la baja del dólar”

El economista explicó que el Banco Central obtuvo ganancias con la caída del tipo de cambio, debido a su posición en el mercado de dólar futuro.

“Como el Banco Central había vendido contratos de dólar futuro, al bajar el dólar ganó mucho dinero. Eso le permitirá absorber más pesos, lo que podría generar escasez de liquidez y hacer que la gente empiece a vender sus dólares para conseguir pesos”, explicó.

Lezcano también remarcó que la entidad monetaria no compró reservas en los últimos meses para evitar emitir pesos y acelerar la inflación: “Hay un debate teórico sobre si el Banco Central debería recomprar reservas. Pero emitir pesos para hacerlo implicaría aumentar su deuda y complicar el proceso de desinflación.”

El rol del Tesoro de Estados Unidos y la recompra de deuda

Otro de los factores que contribuyeron a la calma fue la intervención del Tesoro de Estados Unidos, que vendió dólares para estabilizar el mercado previo a los comicios.

“El Tesoro fue clave. Vendió de a poco, con cautela, pero ayudó a mantener el dólar en el techo de la banda. Ahora incluso habría ganado unos 250 millones de dólares con la baja”, comentó Lezcano.

Además, recordó que todavía no ingresaron los fondos del acuerdo con bancos internacionales, encabezados por JP Morgan, para la recompra de bonos argentinos.

“Cuando eso se concrete, habrá más dólares en el sistema y podría continuar la baja del tipo de cambio. Por eso hay que tener cuidado con estar extremadamente dolarizado”, advirtió.

 “Las tasas altas frenan la economía y complican a la gente”

Lezcano sostuvo que las altas tasas de interés son un obstáculo para la recuperación económica. “Las tasas están altísimas y eso complica al ciudadano común. No se puede sacar crédito para cambiar la moto, el auto o refinanciar la tarjeta. Con sueldos bajos, eso genera un parate en la economía”, explicó.

Señaló que el mercado espera un descenso gradual de tasas luego de la licitación de letras del Tesoro prevista para el 29 de octubre, y que podría traer alivio al sistema financiero.

Consejos para pequeños ahorristas

Consultado sobre qué conviene hacer con los ahorros en este contexto, el economista recomendó evaluar el perfil de cada inversor: “Depende del tipo de persona. Para los más conservadores, hay bonos en pesos que ayer subieron hasta 12%. También hay instrumentos en dólares de renta fija que rinden entre 10% y 15% anual. Para quienes piensan en el largo plazo, las acciones tienen mucho potencial de revalorización.”

Y concluyó: “No hay recetas mágicas, pero sí oportunidades. Después de un año de miedo, el mercado empieza a mostrar señales de normalización. Lo importante es diversificar y no quedarse con los dólares bajo el colchón.”

Mirá la entrevista completa.